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美元是市场上规模最大的垃圾币（“shitcoin”）。但是，所有资产都是以美元计价的，而即便是加密币也无法避免。比特币/美元价格是加密资产领域最重要的计价单位。
而在山寨币方面，最广为市场使用的计价方式也是以美元为主。为了将我们的反向衍生品模式复制在山寨币/美元交易上，我们需要首先接受该山寨币作为交易抵押品。 BitMEX 下一个可以接受的山寨币是以太币。但是，为了满足我们的多重签名安全认证要求，我们需要使用/编写以太坊多重签名智能合约。
不幸的是，由于受欢迎的以太坊多重智签名能合约的各种漏洞被利用的问题，我们不认为托管以太币是合适的做法。操作加密币交易平台的最重要也是唯一规则是，不能丢失加密币。任何可以降低平台风险的措施我们都会积极实施。因此，考虑到当前以太坊的状态，以以太币作为抵押品托管不在我们考虑的业务范围之内。
鉴于这些限制，我们无法设计一个以以太币作为抵押品的反向 ETHUSD 合约。反向合约是指保证金和收益以本币（ ETH ）结算，报价方面则使用外币（ USD ），而合约价值也是用外币计价（ USD ）。
反向合约示例： XBTUSD 掉期
保证金货币： XBT （比特币）
报价货币：美元
合约价值： 1 美元
为了设计一个 ETH/USD 交易产品，然而是用比特币作为保证金和收益货币，我们就必须使用双币种 。
摘自维基百科：
双币种是一种标的资产基于一个货币计价，而产品本身又是以另一个货币结算的金融衍生品。该产品对需要投资于海外资产，却又不想投资收益受到汇率风险影响的投机者和投资者们来说是非常具有吸引力的。
双币种是个很特别的衍生产品，其价格相对于标的资产可以产生非线性移动。然而，它们对寻求流动性的投机者和有对冲需求的投资者来说非常有利，因为他们可以使用他们认为舒服的货币来作为交易保证金。在我作为 delta one 交易员的时候，我们经常交易美元双币种衍生品，以便在一些限制海外人士交易的国家（例如印度和台湾）投资当地货币定期合约。
最近推出的 BitMEX ETHUSD 永续合约便是双币种衍生品的一种。合约就每 1 美元的收益支付 0.000001 XBT。这意味着无论 ETH 的美元价格如何，比特币的乘数都是恒定的。这对投机者来说非常有吸引力，因为这使得比特币计价的回报率与 ETHUSD 价格呈线性关系。对于那些使用这份合约来对冲 ETH/USD 仓位或做市商说，它有点不好处理。我将在本文后面介绍一些对冲和做市的操作方式。
双币种操作示例 – 试算表
我们已经创建了一个试算表供用户下载。您可以点击此处访问的一些操作示例。
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