BitMEX永续合约指南 - Bitmex五哥教学站

永续掉期合约 是一种衍生品。从交易的角度来说，它类似于传统的期货合约，但又有一些不同之处。

它没有到期或结算日。
永续掉期合约类似于一个保证金现货市场，因此它的交易价格接近于标的参考指数价格。
- 这与期货合约不同，由于基差的原因，期货合约的交易价差可能存在显著的不同。
- 锚定现货价格的主要机制是资金费用。

交易期货合约时，交易者需要了解期货市场的几种机制。交易者需要注意的关键部分是：

仓位标记：永续掉期合约使用合理价格标记方法。标记价格决定了未实现盈亏以及强平价格。
起始和维持保证金：这些关键的保证金水平决定了可以使用多大的杠杆，以及在什么价格会触发强制平仓。
资金费用：买方和卖方之间每隔 8 小时定期支付费用。如果费率为正，多仓将支付 而 空仓将获得 资金费率，如果费率为负，则相反。 – 请注意，您只有在资金时间戳时持有仓位，你才需要支付或收取资金费用。
资金时间戳：UTC 4:00（北京时间 12:00）、UTC 12:00（北京时间 20:00）和 UTC 20:00（北京时间 04:00）。

交易者可以在交易选项页左下角的“合约明细”下查到合约当前的资金费率。同样您也可以在个自的“合同明细”中查到这个费率。历史费率可参见资金费率历史。

资金费用每 8 小时产生一次，分别在北京时间 4:00 、12:00 和 20:00 。 **只有您在这些时间点持有仓位，您才需要收取或支付资金费用。**如果您在收费时间之前平仓，那么您就不需要收取或支付资金费用。

您支付或收到的资金计算如下：

资金费用 = 仓位价值 * 资金费率

您的仓位价值与杠杆率无关。例如，如果您持有 100 个 XBTUSD 合约，则将按照这些合约的名义价值收取/收取资金，而不是基于您为该仓位分配了多少保证金。

当资金费率是正的，多头支付空头。当资金费率是负面的，空头支付多头。请参见示例。

资金费率由两部分组成：利率和溢价／折价。此费率旨在确保永续掉期合约的交易价格紧跟标的参考价格。通过这种方式，掉期合约类似于保证金交易的现货市场，买家和卖家定期交换资金费率。

在 BitMEX 上交易的每份合约都由两种货币组成：基础货币和计价货币。例如：XBTUSD，基础货币是 XBT，计价货币是 USD。利率是这两种货币之间的利率函数：

利率 (I) = (计价利率指数 - 基础利率指数) / 资金费率间隔
其中
  基础利率指数 = 基础货币的借贷利率
  计价利率指数 = 计价货币的借贷利率
  资金费率间隔 = 3 (因为资金每 8 小时产生)

注：在每个合约的明细页面里都注明了每个利率指数对应的借贷市场。

有时，永续掉期合约的价格相较于标记价格会有明显的溢价或折价。在这种情况下，溢价指数将用于提高或降低下一个资金费率，使其符合目前掉期合约交易的水平。每种掉期合约的溢价指数可参阅相关合约的明细页面，它的计算如下：

溢价指数 (P) = ( Max ( 0 , 深度加权买价 - 标记价格) - Max ( 0 , 标记价格 - 深度加权卖价)) / 现货价格 + 标记价格的合理基差

若要了解更多关于深度加权买价和卖价，请阅读合理价格标记。

BitMEX 每分钟计算 **溢价指数 § **以及 利率 (I)，然后每 8 小时计算其分钟时间加权平均值。

资金费率根据每 8 小时的利率和溢价／折价部分计算而得。添加+/- 0.05％缓冲。

资金费率 (F) = 溢价指数 (P) + clamp (利率 (I) - 溢价指数 (P), 0.05%, -0.05%)

因此，如果 (I-P) 是在 +/-0.05% 之间，那么 F = P + (I-P) = I。换句话说，资金费率将等于利率。

该计算出来的资金费率将会用于计算交易员的仓位价值，然后在相应时间戳算出需要支付或收取的资金费用。

BitMEX 对资金费率进行封顶以确保可以使用最高杠杆。为了做到这一点，我们加上了两个限制：

绝对的资金费率上限为 起始保证金 – 维持保证金 的 75% 。如果起始保证金为 1%，维持保证金为 0.5%，最大的资金率将为 75% * (1%-0.5%) = 0.375%。
资金费率在资金间隔区间不得变化大于维持保证金的75％。

BitMEX 不收取任何资金费用；资金费用由用户之间收取。